精選層落地 安防企業如何備戰？

  一、新三板，不得不說的過往
 
　　資本市場從來都是風云變幻的地方，如果說哪個板塊的經歷魔幻，應該非新三板莫屬。從岌岌無名到誰與爭鋒，2013年到2017年的4年時間，掛牌企業數量從351家達到11630家，其擴張速度可傲視全球。擴容之初的起點較低，而理想化的轉板誘惑又太大，注定跑步入場的企業中魚龍混雜。40多萬投資者面對1.1萬家掛牌企業，平均34個投資者對應1家企業，一度成為業內的笑談。
 
　　融資功能未能實現，價值發現能力不強，轉板的政策懸而不決，規范化成本讓利潤本就單薄的企業負重前行，這是大家等對新三板的詬病。詬病之下，新三板跌落神壇。
 
　　二、精選層，千呼萬喚始出來
 
　　按照設計初衷，新三板不僅是轉板的孵化器，也是有自身生態環境的公開交易場所。新三板快速擴容之路提高了其社會影響力，但其定位和目的并未實現。與此同時，科創板的橫空出世、創業板的改革進展，這些都刺激著新三板市場，因此改革勢在必行。在期盼改革的歡呼聲中，2019年底新三板改革終于揭開其神秘的面紗，全國股轉公司對外發布7項改革措施。
 
　　此次改革，精選層推出，各項配套政策落地。引入公開發行制度，連續競價交易，更為接近滿足此類企業的融資需求。經過公開發行并在精選層掛牌滿一年，可直接向交易所申請轉板上市，無需核準或注冊。允許按照規定發行特別表決權股份的企業進入等等，這些措施都使得企業懷揣的游弋資本市場、實現融資和價值發現的需求獲得解決。
 
　　從基礎層到創新層再到精選層，是一個完整的多層次資本市場的雛形。從制度安排上來講，基礎層是孵化土壤，創新層是企業上升的通道，精選層則是能更好體現企業價值的場所。
 
　　根據規定，在全國股轉系統連續掛牌滿12個月的創新層掛牌公司，可以申請公開發行并進入精選層。新三板改革紅利正在創新層企業間進行派送。
 
　　三、創新層，安防企業大盤點
 
　　新三板的安防企業中哪些可以進入精選層，并分享這場紅利？
 
　　本文通過萬得金融終端的新三板企業數據庫中篩選“經營范圍”及“公司簡介”兩個指標，并且在以上兩個指標中搜索關鍵字“安防”進行初步篩選。初篩結果共計418家安防類掛牌企業，其中創新層掛牌公司76家。對初篩企業按核心業務為安防的進行二次篩查，共計146家安防類掛牌企業，其中創新層掛牌公司33家。
 
　　為了保證數據的相對合理，我們采用二次篩選后的掛牌公司進行分析。截至2020年6月末，新三板掛牌企業8541家，其中創新層企業共1188家，而安防類企業在全部掛牌企業中占比僅為1.41%。安防類創新層企業在創新層企業中占比2.78%。
 
　　精選層圍繞市值、盈利能力、成長性、研發投入等共設置了四套標準。33家創新層公司中有多少滿足《分層管理辦法》的規定，可以申請公開發行并進入精選層呢？我們以公開披露的2019年和2018年財報經營數據等為依據，參考四套標準對33家安防類創新層企業進行分析。
 
　　如按照標準一的第一條規定(市值不低于2億元，最近兩年凈利潤均不低于1500萬元且加權平均凈資產收益率不低于8%)，則對應海陽股份(證券代碼：830921)、天立泰(證券代碼：831918)等13家安防掛牌公司可申請調入精選層(見表1)。

 

表1

 
　　如按照標準一的第二條規定(最近一年凈利潤不低于2500萬元且加權平均凈資產收益率不低于8%)，則對應有海博科技(證券代碼：872905)、君逸數碼(證券代碼：836106)11家安防掛牌公司可申請調入精選層(見表2)。

 

表2
 

　　如按照標準二的規定(市值不低于4億元，最近兩年營業收入平均不低于1億元，且最近一年營業收入增長率不低于30%，最近一年經營活動產生的現金流量凈額為正)，則對應有欣智恒(證券代碼：833024)、恒泰科技(證券代碼：838804)2家安防掛牌公司可申請調入精選層(見表3)。
 

表3
 

　　如按照標準三的規定(市值不低于8億元，最近一年營業收入不低于2億元，最近兩年研發投入合計占最近兩年營業收入合計比例不低于8%)，則無安防企業符合該套標準。
 
　　如按照標準四的規定(市值不低于15億元，最近兩年研發投入合計不低于5000萬元)，則無安防企業符合該套標準。
 
　　標準三和標準四側重于市值和創新型企業，整個安防類企業未有入選，也間接說明資本市場認可度相對偏低，創新能力不足。
 
　　綜上33家創新層安防企業中，欣智恒同時滿足標準一的條件1、條件2和標準二，天立泰、海博科技、福特科、博安智能同時滿足標準一的條件1、條件2，恒泰科技同時滿足標準一的條件2件和標準二。
 
　　剔除重復企業后，33家創新層安防企業，共計17家滿足申請轉入精選層條件，占比達51.5%。
 
　　17家企業中，市值和19年度凈利潤對比數據如下：

 

表4

 
　　17家企業中，業務類型分類如下：

 

表5

 
　　企業主要集中在系統集成和解決方案提供等，令人欣喜的是，已經融入更多的專業的智能解決方案、軟件設計和平臺研發，具有更高的科技含量。
 
　　截至6月末，申報精選層企業達70家，占創新層企業總量的5.89%，但未見安防企業進入到精選層或者申請由創新層調入精選層。
 
　　四、找定位，時不我待
 
　　據中國安全防范產品行業協會統計，目前國內安防企業約為3萬家，從業人員達到160萬人，截止2019年行業總收入達到7000多億元。“十三五規劃”在產業發展目標中指出，到2020年安防企業總收入約達8000億元，而與安防行業持續增長相比，除了大型龍頭企業均為上市公司外，中小型安防類企業在資本市場的參與度普遍不高。
 
　　隨著智慧安防時代來臨，平安城市、智能交通、智能樓宇、智慧社區等市場需求較大，跨界安防成為常態，其他行業的企業不斷進入安防領域，中小型安防企業面臨更大的競爭壓力和升級壓力，這也刺激中小型安防企業加快與其他企業融合，不斷創新商業模式和創新技術，這個過程也需要凝聚資本、技術和服務等各方力量，為中小型安防企業升級提供助力，而要凝聚資本和技術，資本市場無疑是一個較好的通道。
 
　　新三板肩負著服務中小微企業的歷史任務(首批精選層32家企業中中小企業占比84%，與新三板市場定位相符)，給中小型企業提供了對應的舞臺。安防類企業的資本市場角色定位要進一步獲得改善，中小型安防企業也應該積極對接資本市場，拓寬企業融資渠道，帶動企業進一步發展。
 
　　新三板是多層次資本市場體系的重要組成部分，是服務創新型、創業型、成長型中小企業的重要平臺，尤其精選層的推出將打通各個板塊，成為聯通多層次資本市場的一個重要樞紐，將為新三板帶來更多的活力與動力。精選層從推出到交易僅6個月的時間，精選層開市首日的市場波動，說明市場在探索新的估值體系。
 
　　不經歷風雨怎么見彩虹。相信隨著進一步推進注冊制、交易結算等基礎制度改革，創新融資產品和工具，轉板機制的落地實施，可投資精選層的公募基金批復增加，精選層將能贏得屬于自己的一片天。
 
　　精選層是深化新三板改革的起點，改革仍在路上。精選層來了，安防企業，你準備好了嗎？